Pasar Gas Alam Bergejolak: Ancaman Resesi dan Inflasi

Prospek inflasi dan ekonomi global sangat bergantung pada ke mana harga energi akan bergerak selanjutnya—yang membuat gejolak baru-baru ini di pasar gas alam menjadi perkembangan yang mengkhawatirkan.

Apa yang Terjadi: Harga gas alam Eropa mencapai rekor pada hari Senin. Harga tersebut tetap mendekati level tersebut pada hari Selasa setelah Gazprom Rusia mengatakan akan menghentikan aliran ke Jerman melalui pipa Nord Stream 1 selama tiga hari mulai akhir bulan ini.

Harga gas alam di Eropa hampir 10 kali lipat dari posisi mereka pada waktu yang sama tahun lalu.

Harga di Amerika Serikat jauh lebih rendah, tetapi juga meningkat. Pada hari Senin, harga mencapai level tertinggi dalam 14 tahun. Harga tersebut naik karena peningkatan penggunaan energi selama gelombang panas, permintaan dari Eropa saat negara-negara mencoba menimbun untuk musim dingin, dan produksi yang tertinggal.

Salomon Fiedler, seorang ekonom di Berenberg Bank, mengatakan kepada saya bahwa lonjakan tajam harga gas alam minggu ini membuatnya yakin bahwa Eropa sudah memasuki resesi.

Indeks Manajer Pembelian dari S&P Global yang dirilis pada hari Selasa, yang mengukur sektor jasa dan manufaktur ekonomi, menunjukkan bahwa aktivitas bisnis di antara 19 negara yang menggunakan euro mengalami kontraksi untuk bulan kedua berturut-turut.

Ada satu alasan untuk optimisme. S&P Global mengatakan ‘ada lagi tanda-tanda bahwa tekanan inflasi di bisnis telah melewati puncaknya, dengan tingkat kenaikan biaya input dan harga output melunak di seluruh sektor.’

Tetapi Fiedler memperkirakan bahwa kelegaan ini akan ‘berumur pendek.’

‘Dengan lonjakan harga energi baru-baru ini—khususnya harga gas grosir—kita mungkin akan melihat lebih banyak inflasi untuk sisa tahun ini,’ katanya.

Ini bukan hanya berita buruk bagi Eropa. Citi mengatakan inflasi konsumen Inggris dapat mencapai puncaknya pada 18% pada tahun 2023, atau sembilan kali lipat target Bank of England.

Permintaan bahan bakar yang tinggi dan pasokan yang terbatas juga mendukung harga gas alam bagi pembeli di Asia, dan sampai batas tertentu di Amerika Utara. Bisnis global dapat terpukul karena tagihan yang mencengangkan membebani permintaan barang dan meningkatkan biaya mereka sendiri. Dan meskipun bank sentral tidak memiliki kendali atas harga energi, mereka mungkin terpaksa terus menaikkan suku bunga jika dampaknya menyebar ke seluruh ekonomi dan mereka perlu melawan gelombang inflasi baru.

Satu Catatan: Harga minyak bergerak ke arah yang berlawanan. Satu barel Brent crude, patokan global, turun 16% sejak awal Juli. Harga minyak AS turun 15% selama periode yang sama.

Faktor lain mendorong bagian pasar energi ini, karena pedagang fokus pada perkiraan bahwa pertumbuhan global yang lebih lambat akan mengurangi permintaan bahan bakar.

Namun, harga minyak mentah dapat tetap bergejolak dalam beberapa bulan mendatang. Menteri Energi Arab Saudi Pangeran Abdulaziz bin Salman mengatakan kepada Bloomberg minggu ini bahwa volatilitas ‘ekstrem’ di pasar tidak terhubung dengan fundamental, dan bahwa OPEC dan sekutunya mungkin terpaksa memangkas produksi sebagai akibatnya.