Tantangan Industri Kemasan Plastik di Tengah Kenaikan Harga Bahan Baku

Produsen kemasan plastik mengalami tahun yang sulit karena mereka menghadapi harga bahan baku yang tinggi yang menyebabkan penurunan keuntungan bagi sebagian besar pemain.

Dengan harga minyak Brent kini naik di atas level US$80 per barel, harga resin yang lebih tinggi mungkin akan segera terjadi karena komoditas — yang dibuat dari bahan baku yang berasal dari minyak mentah dan gas alam — merupakan komponen penting dalam kemasan.

Namun beberapa pihak percaya bahwa para produsen mungkin terhindar dari kenaikan harga kali ini karena pasokan resin yang berlebih masuk ke pasar.

“Di AS, pasokan resin yang berasal dari bahan baku etana murah yang diekstraksi dari gas shale juga seharusnya membatasi harga resin,” kata seorang analis dari bank investasi lokal.

Namun, dia mengakui bahwa dia tidak yakin bagaimana hal ini akan berdampak pada produsen kemasan plastik lokal karena tanda-tanda peningkatan margin belum terlihat.

Analis Public Invest Research Chong Hoe Leong berpendapat bahwa harga minyak yang lebih tinggi akan membawa masalah bagi para produsen.

“Secara teori, harga resin akan naik seiring dengan harga minyak mentah. Jadi, ini tidak akan baik bagi produsen kemasan. Ini bisa menjadi tahun yang buruk bagi mereka,” katanya.

Kesulitan yang melanda produsen kemasan plastik tahun ini juga tercermin dalam harga saham mereka karena sebagian besar mengalami penurunan tajam selama periode satu tahun.

SCGM Bhd tampaknya paling terpukul, turun 52% menjadi RM1.36 pada Kamis lalu. Mengikuti SCGM adalah SLP Resources Bhd (turun 41% menjadi RM1.10), Thong Guan Industries Bhd (33% menjadi RM2.60) dan Tomypak Holdings Bhd (26% menjadi 74 sen).

Daibochi Bhd adalah yang paling sedikit terkena dampak, turun 7.53% menjadi RM2.

Hanya Scientex Bhd yang melawan tren, naik 4.37% menjadi RM8.56 selama periode yang sama, kemungkinan karena segmen pengembangan properti membantu meningkatkan pendapatan.

Untuk kuartal keempat yang berakhir pada 31 Juli, laba bersih Scientex mencapai RM88.29 juta dengan pendapatan sebesar RM733.15 juta. Divisi manufakturnya melaporkan peningkatan pendapatan sebesar 21.1% menjadi RM527 juta dari RM435.3 juta tahun lalu, sementara laba dari operasi naik menjadi RM26.3 juta dari RM18.8 juta sebelumnya.

Manajemen mengaitkan peningkatan tersebut dengan kombinasi produk dan margin yang lebih baik serta kontribusi dari perusahaan yang baru diakuisisi, Klang Hock Plastic Industries Sdn Bhd.

Sementara produsen kemasan menghadapi margin yang menipis, para analis sepakat bahwa sifat kompetitif industri ini berarti para pemain mungkin tidak dapat meneruskan biaya tambahan kepada pelanggan.

“Selain SLP Resources, yang memproduksi produk-produk khusus, para pemain lainnya memproduksi produk generik yang cukup kompetitif. Jadi, saya tidak berpikir ada banyak peluang untuk meneruskan biaya kepada pelanggan dengan mudah,” kata seorang analis dari rumah riset lokal.

Chong, yang memiliki cakupan terhadap SCGM, setuju. “Sulit untuk meneruskannya. Mereka melakukannya sekali pada bulan April dan jika harga resin lebih tinggi pada paruh kedua tahun ini, akan sulit untuk meneruskannya kepada pelanggan lagi.”

Selain penurunan margin, fluktuasi nilai tukar asing adalah masalah lain mengingat semua pemain memiliki eksposur ke pasar internasional, meskipun beberapa dari mereka menyatakan bahwa mereka memiliki lindung nilai alami karena biaya bahan baku dan penjualan dilakukan dalam dolar AS.

Namun ringgit, yang relatif lebih kuat sekarang dibandingkan dengan tahun lalu, dapat mengurangi pendapatan. Pada saat penulisan, mata uang lokal diperdagangkan pada 4.139 terhadap dolar AS dibandingkan dengan 4.22 tahun lalu.

Di antara pemain kemasan yang terdaftar, Thong Guan memiliki pasar ekspor terbesar, yang menyumbang hingga 80% dari pendapatannya.

Untuk kuartal kedua yang berakhir pada 30 Juni, laba bersih perusahaan merosot 37.4% menjadi RM8.62 juta dari RM13.77 juta sementara pendapatan tetap stabil di hampir RM206 juta. Perlu dicatat bahwa perusahaan juga memiliki divisi produk makanan, minuman, dan barang konsumsi lainnya yang masih merugi.

Thong Guan mengaitkan kinerja yang lebih lemah dengan penjualan dolar AS yang lebih rendah setelah dikonversi ke ringgit.

CGS CIMB Research telah menurunkan target harga saham menjadi RM3.45 dari RM4.48 sebelumnya untuk mencerminkan kerugian yang terus berlanjut di divisi F&B serta biaya listrik dan logistik yang lebih tinggi, tetapi tetap mempertahankan panggilan “add” karena kami terus menyukai permintaan defensif yang kuat untuk film nano-stretch dan film pembungkus makanan PVC.

Mengingat situasi saat ini, para analis tidak melihat adanya potensi kenaikan bagi para pemain. Bahkan Chong percaya bahwa masih ada risiko penurunan terhadap pendapatan.

“Masalah biaya telah berlangsung selama setahun terakhir dan sampai margin membaik, tidak akan ada banyak kegembiraan untuk sektor ini,” kata seorang analis bank investasi lokal.

Untuk sedikit kelegaan, produsen dan investor akan berharap bahwa pasokan resin yang berlebih segera tiba di Malaysia.