Tekanan Hulu Terlihat Jelas; Harga Carbon Black Sulit Diprediksi

Tekanan Hulu Sepenuhnya Terlihat; Karbon Hitam Sulit Diprediksi

Tinjauan Pasar

Baru-baru ini, harga tender baru untuk pasar bahan baku tar batubara terus mengalami penurunan, dan ekspektasi hambatan dari sisi biaya terus meningkat. Sebagian besar produsen ban hilir tetap dalam sikap menunggu dan melihat; namun, seiring meningkatnya sentimen bearish, perdagangan di pasar didominasi oleh pengisian ulang permintaan kaku dalam jumlah kecil, dengan sebagian besar pengiriman berupa pesanan sebelumnya dan volume negosiasi baru yang terbatas. Pasar sebagian besar mempertahankan nada lemah.

Sisi Bahan Baku: Penurunan Tar Batubara Telah Dimulai

Sejak 9 Agustus, pasar tar batubara menunjukkan resistensi naik yang jelas. Dengan harga baru di wilayah Tangshan yang ditetapkan pada hari Minggu, saluran penurunan untuk tar batubara suhu tinggi secara resmi dibuka. Pada hari Selasa, lelang yang gagal berturut-turut di Linhuan semakin memperkuat kecenderungan penurunan pasar, sehingga pada hari Rabu harga lelang di semua wilayah produksi utama mengalami penurunan yang signifikan, dan tren penurunan kemudian menyebar ke seluruh pasar domestik.

Dari perspektif penawaran dan permintaan, pasar tar batubara suhu tinggi saat ini terjebak dalam tarik-menarik antara "pengetatan pasokan" dan "permintaan yang lesu." Di sisi pasokan, pabrik kokas yang mengalami kerugian besar telah memperluas pengurangan produksi dan output tar batubara terus menyusut, sehingga pola keseimbangan ketat tetap tidak berubah. Di sisi permintaan, pasar produk hilir yang lemah dan memburuknya profitabilitas menciptakan umpan balik negatif pada pengadaan bahan baku. Dalam jangka pendek, harga tar batubara kemungkinan akan tetap lemah, tetapi dengan dukungan dari sisi pasokan, ruang penurunan relatif terbatas.

Tren penurunan di pasar minyak antrasena juga semakin jelas. Secara keseluruhan, harga pasar tar batubara suhu tinggi secara umum mengalami penurunan luas, memberikan tekanan yang jelas pada pasar minyak antrasena. Tingkat operasi di pabrik pengolahan tar batubara dalam telah menurun, dan panduan dari sisi pasokan untuk pasar tetap lemah. Produsen minyak antrasena memberikan penawaran dengan sangat hati-hati; setelah secara aktif menurunkan penawaran, sentimen permintaan dari hilir tetap tidak mencukupi, semakin memperburuk penurunan minyak antrasena. Besaran spesifik penurunan masih dalam negosiasi, dan penurunan mungkin semakin melebar.

Sisi Permintaan: Kontrol Output Berlanjut, Ruang untuk Kenaikan Tingkat Operasi Menyempit

Tingkat operasi ban semi-steel di China mencapai 65%. Tingkat operasi ban all-steel di China mencapai 64%. Dalam hal kondisi operasi, tingkat operasi produsen ban hilir baru-baru ini sedikit meningkat, terutama berkat unit yang sebelumnya dihentikan untuk pemeliharaan secara bertahap kembali ke produksi normal daripada didorong oleh permintaan. Dalam waktu dekat, perusahaan lain masih memiliki rencana pemeliharaan yang dijadwalkan untuk dilaksanakan, yang akan membatasi besaran peningkatan tingkat operasi.

Di sisi pasar, suhu tinggi telah membawa sedikit peningkatan permintaan ban pengganti dari pengguna akhir, dan penjualan ritel di toko-toko meningkat secara marginal dari bulan ke bulan. Namun, sentimen saluran tetap hati-hati, dan transaksi secara keseluruhan didominasi oleh permintaan kaku, tanpa aktivitas pengisian ulang yang terkonsentrasi untuk saat ini. Di sisi ban all-steel, kebijakan harga pabrik sebagian besar telah ditetapkan, dan pengiriman pasar tetap lemah.

Secara Keseluruhan: Tekanan di Kedua Sisi, Penurunan Sudah Tak Terhindarkan

Di sisi biaya, setelah penurunan pasar tar batubara melebar dalam siklus sebelumnya, laju penurunan dalam waktu dekat mungkin menyempit. Namun, sisi biaya tetap menjadi faktor bearish bagi pasar, dan dengan jendela pesanan pengadaan ban hilir yang akan segera dibuka, ada sentimen yang jelas untuk menolak penawaran tinggi. Di bawah hambatan gabungan dari hulu dan hilir, harga penawaran karbon hitam akan terus bergerak lebih rendah.